A股迎来两大重磅。
首先，长期资金入市方面，7月11日，财政部印发《关于引导保险资金长期稳健投资进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》，自印发之日起施行。此次考核方式的变化主要体现在三个方面：一是考核周期进一步拉长，新增5年周期指标考核；二是当年指标在考核中所占权重降低、长周期指标所占权重更大，当年度指标权重从50%降至30%，而5年和3年指标所占权重合计达到70%；三是在对“净资产收益率”长周期考核的同时，对“国有资本保值增值率”也实施长周期考核。
其次，科创板“1+6”政策配套业务规则发布。7月13日，上交所正式发布实施进一步深化科创板改革配套业务规则，根据配套业务规则，科创板存量32家未盈利企业将自《科创成长层指引》发布实施之日起进入科创成长层，新注册的未盈利企业将自上市之日起进入；借鉴境外市场的经验，在科创板试点引入IPO预先审阅机制，开展关键核心技术攻关或者符合其他特定情形的科技型企业，因过早披露业务技术信息、上市计划可能对其生产经营造成重大不利影响，确有必要的，可以申请预先审阅；针对第五套标准企业引入资深专业机构投资者制度，相关投资机构投资的科技型企业中，需近5年有5家以上已在科创板上市或者10家以上已在境内外主要证券交易所上市，且相关投资机构在发行人IPO申报前24个月到申报时，持续持有发行人3%以上的股份或5亿元以上的投资金额，不能突击入股。
宏观·要闻
王毅会见美国国务卿鲁比奥
2025年7月11日，中共中央政治局委员、外交部长王毅在吉隆坡会见美国国务卿鲁比奥。双方就中美关系以及共同关心的问题交换了意见。王毅全面阐述了中方对发展中美关系的原则立场，强调双方应将两国元首重要共识转化为具体政策和行动。希望美方以客观、理性、务实态度看待中国，以和平共处、合作共赢为目标制定对华政策，以平等、尊重、互惠方式同中方打交道，共同找到一条新时期中美正确相处之道。双方一致认为会晤是积极、务实、建设性的，同意加强外交渠道及各领域各层级沟通对话，发挥外交部门在推动两国关系中的作用，在管控分歧的同时，探索扩大合作领域。
特朗普称对墨西哥、欧盟征收30%关税
当地时间7月12日，美国总统特朗普在社交媒体平台“真实社交”上发布致墨西哥和欧盟的信件，宣布自2025年8月1日起，美国将对来自墨西哥和欧盟的输美产品征收30%的关税。
金融·证券
上交所发布，事关科创板“1+6”
7月13日，上交所正式发布实施进一步深化科创板改革配套业务规则，包括《科创板上市公司自律监管指引第5号——科创成长层》（以下简称《科创成长层指引》）、《发行上市审核规则适用指引第7号——预先审阅》（以下简称《预先审阅指引》）、《发行上市审核规则适用指引第8号——资深专业机构投资者》（以下简称《资深专业机构投资者指引》）3项业务指引，以及修订的《会员管理业务指南第2号——风险揭示书必备条款》和《证券交易业务指南第6号——证券特殊标识》2项业务指南。
事关长期资金入市！财政部，最新发布！
财政部7月11日印发《关于引导保险资金长期稳健投资进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》（以下简称《通知》），明确国有商业保险公司全面建立三年以上长周期考核机制，同时，要求国有商业保险公司提高资产负债管理水平，注重稳健经营，增强投资管理能力。
创业板综合指数编制优化
深交所及其子公司深圳证券信息公司于2025年7月11日发布公告，修订创业板综合指数（简称创业板综，代码399102）编制方案，并将于2025年7月25日正式实施。本次修订内容包括：一是引入风险警示股票月度剔除机制，剔除被交易所实施风险警示（ST或*ST）的样本股。二是引入ESG负面剔除机制，剔除国证ESG评级在C级及以下的样本股。经评估，本次修订有利于促进样本股质量提升，同时不改变指数定位和指数运行特征，对指数产品影响较小。
沪深交易所发布沪深股通投资者程序化交易报告指引
7月11日，沪深交易所分别发布沪深股通投资者程序化交易报告指引（以下简称《报告指引》），按照内外资一致的原则将沪深股通投资者纳入程序化交易报告范畴。《报告指引》将于2026年1月12日起正式实施。正式实施后3个月内，存量投资者应当完成报告。
《金融机构产品适当性管理办法》印发
7月11日，金融监管总局发布《金融机构产品适当性管理办法》（简称《办法》）。《办法》要求金融机构了解产品、了解客户，将适当的产品通过适当的渠道销售给适合的客户。同时，分投资型产品和保险产品，细化了不同产品的适当性规则。
产业·公司
创新药利好！重磅调整正式启动
7月11日，2025年国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录及商业健康保险创新药品目录调整正式启动，符合条件的申报主体可在7月11日至20日期间，通过国家医保服务平台进行网上申报。此前一天，国家医保局发布《2025年国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录及商业健康保险创新药品目录调整工作方案》等系列文件。其中，最受市场关注的是新增的商保创新药目录。
中核集团，重大突破！
7月12日，位于内蒙古自治区鄂尔多斯市的中核集团“国铀一号”示范工程顺利生产出第一桶铀产品，标志着我国天然铀生产取得突破，将有力保障我国能源资源安全的自主可控。
“外卖大战”再起
这个周末，各大平台的外卖“补贴大战”继续。记者从美团获悉，截至7月12日23点36分，美团即时零售订单量再创新高，达到1.5亿单。其中，神抢手订单量超5000万单，拼好饭订单量超3500万单。
证券业大事件！“证券业高质量发展28条”出台
中国证券业协会7月11日向各家券商下发了《中国证券业协会关于加强自律管理推动证券业高质量发展的实施意见》，全文28条措施，明确了协会今后一段时期的职能定位、工作重点和主要任务。
本周关注
本周新股申购
根据发行安排，本周暂有2只新股申购，具体申购名单如下：
周一：
山大电力申购代码：301609
技源集团申购代码：732262
本周解禁股
东方财富网数据显示，本周（7月14日—7月20日）A股共有55家公司限售股陆续解禁，合计解禁17.10亿股，按最新收盘价计算，解禁总市值为307.17亿元。从解禁市值来看，天岳先进解禁市值超过70亿元居首，此外，迈威生物、宝立食品、星辉环材、翱捷科技、安宁股份等解禁市值超过20亿元；从解禁股数量来看，兆新股份解禁股数量超4亿股居首，此外宝立食品、北新路桥等5股解禁股数量超过1亿股。
上半年重要经济数据将公布
7月15日，国家统计局将公布6月工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额等经济数据以及上半年国民经济运行数据。
国务院新闻办公室将于7月14日上午10时举行新闻发布会，介绍2025年上半年进出口情况；于7月14日下午3时举行新闻发布会，介绍2025年上半年金融统计数据情况。国务院新闻办公室将于7月15日上午10时举行新闻发布会，介绍2025年上半年国民经济运行情况。
特朗普：将发布有关俄罗斯的“重大声明”
美国总统特朗普7月10日透露，将于当地时间7月14日就俄罗斯问题发表“重大声明”。
特朗普在当天接受美国媒体电话采访时表示，当前俄军空袭乌克兰加剧，特朗普本人对俄罗斯总统普京表示“失望”，并称普京“口头客气但毫无实质”。
多国将公布重要经济数据
7月15日，美国将公布6月CPI数据，德国将公布5月工业生产指数，欧盟将公布7月欧元区ZEW经济景气指数。7月16日，美国将公布6月PPI数据，英国将公布6月CPI数据，欧盟将公布5月欧元区贸易差额。7月17日，欧盟将公布6月欧盟CPI数据，美国将公布6月零售销售数据。7月18日，日本将公布6月CPI数据，美国将公布7月密歇根消费者情绪指数。
机构策略
中信证券：当下迎来平衡港A配比的时机
中信证券研报表示，6月以来市场最大的变化是逐步从存量市场转为增量市场，不过A股当中机构易于接受的板块短期内涨幅较大，进入到高位震荡阶段。相对而言处于低位的是受价格因素主导的制造板块，当下的“反内卷”是类比于“一带一路”的长期叙事，在增量资金流入环境下有助于撬动这些低位板块。此外，港股当前的估值洼地特征又显现出来，在巨大的配置压力下，保险资金投资范围扩圈是大势所趋，南下资金有望再次回暖。中信证券判断当下是增配港股的时机，A股的有色、AI硬件、创新药、游戏和军工板块则将继续轮动，低位制造板块有望在增量流动性和政策预期推动下持续修复。
申万宏源：市场已演绎出“牛市氛围”
申万宏源策略研报认为，短期市场已演绎出“牛市氛围”：上证指数突破本身直接推升风险偏好，短期赚钱效应全面扩散。市场开始反映更长期的逻辑 + 高beta资产上涨。四季度开始牛市的必要条件会加速积累，但三季度牛市可能不会一蹴而就，赚钱效应扩散至高位后，市场反复可能增加。结构配置方面：1. 保险增配银行的资金逻辑，从“一阶导”演绎到“二阶导”，而加速买入无法中期维持，建议待市场关注度降低再配置。2. 三季度算力链进一步机会，可能来自于中美谈判成果显现，互联网平台资本开支改善。3. “反内卷”行情短期弹性更大的是周期品。而2026年供需格局改善，中游制造才是重点。4. 维持战略看好港股的判断。三季度继续看好新消费和创新药龙头。
招商证券：半年报业绩预告下选股思路和“反内卷”对A股的影响
招商证券策略研报认为，截至周末披露数据，A股半年报业绩向好率较去年同期提升，其中非银金融、美容护理、食品饮料、农林牧渔、通信等行业超预期占比靠前。但整体来看，预计A股2025年中报盈利改善幅度有限或仍将有压力。建议关注中报业绩增速预计较高或者改善幅度较大的几个方向，主要有：（1）高景气的TMT领域如半导体、软件开发、游戏；（2）具有全球优势制造竞争力的中游行业如汽车零部件、自动化设备、国防军工等；（3）扩内需政策持续催化的家电、美容护理、农林牧渔等；（4）其他业绩有望改善的如贵金属、小金属、证券、化学制药等。关于“反内卷”，后续需要关注分行业化解产业结构性矛盾的政策出台。
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